阿里巴巴近日公布的2026財年第三財季財報顯示，公司當季營收2848.43億元，同比增長2%，增速較前一季度有所回落；經調整EBITA為233.97億元，同比下降57%；歸屬于普通股股東的凈利潤163.22億元，同比減少67%。這份成績單未能滿足資本市場預期，財報發布后其美股股價大幅低開，盤中跌幅一度擴大至9.68%。
在核心業務板塊中，即時零售成為財報亮點。自2025年4月推出"淘寶閃購"品牌以來，該業務在第四季度實現收入208.42億元，同比增長56%，占中國電商集團整體收入的13%。管理層透露，經過三季度"外賣大戰"的激烈競爭后，即時零售業務規模持續擴大，客戶留存率提升，單位經濟效益和客單價呈現環比改善趨勢。雖然財報未披露具體利潤數據，但預計未來幾個季度盈利狀況將進一步好轉。
電商事業群CEO蔣凡在電話會議中強調，即時零售對平臺生態的拉動作用顯著。過去一年，包含團購在內的電商大盤年度活躍買家增長1.5億，實物電商年度活躍買家增加1億。該業務對食品生鮮、健康等品類的帶動尤為明顯，同時加速了盒馬、貓超等業務的即時零售轉型。管理層重申2028財年實現即時零售交易規模破萬億的目標，并預計2029財年該板塊將實現整體盈利。
傳統電商業務面臨挑戰，第四季度收入1315.83億元，同比增速放緩至1%。客戶管理收入（CMR）同比增長1%至1026.64億元。蔣凡解釋稱，宏觀消費疲軟、暖冬氣候以及春節時間較晚等因素，導致12月季度電商業務增長承壓。不過隨著消費復蘇態勢顯現，配合即時零售戰略拉動，實物電商成交和CMR增速已出現顯著回升。
國際數字商業集團第四季度收入增長4%至392.01億元，經調整EBITA虧損同比收窄至20.16億元，主要得益于速賣通運營效率提升。云智能集團則保持強勁增長，當季收入432.84億元，同比增長36%，其中外部商業化收入增長35%，AI相關產品收入連續第十個季度實現三位數增長。
阿里巴巴集團CEO吳泳銘在電話會議上宣布，未來五年包含MaaS在內的云和AI商業化年度收入將突破1000億美元。公司正在構建覆蓋芯片、云、模型和應用的AI全棧體系：以芯片和云計算作為基礎設施層，通過Token Hub串聯大模型、MaaS業務及"to B+to C"應用層。
作為AI戰略的關鍵布局，自研芯片業務平頭哥首次亮相財報。截至2026年2月，其GPU芯片已累計交付47萬片，其中60%以上服務于外部商業化客戶，覆蓋互聯網、金融服務、自動駕駛等領域。管理層表示，平頭哥不僅有助于成本優化，更能保障算力供應，在全球AI算力緊缺的背景下具有戰略價值。雖然未排除獨立上市可能性，但目前尚無明確時間表。
在AI to C領域，阿里巴巴自2025年11月以來動作頻繁。繼推出千問App并成立C端事業群后，經過春節"30億請客計劃"推廣，千問全端月活躍用戶已突破3億。3月16日，公司宣布成立Alibaba Token Hub（ATH）事業群，整合通義實驗室、MaaS業務線、千問事業部等五大部門，旨在構建模型與應用緊密協作的AI生態。吳泳銘指出，當前AI發展已進入Agentic驅動的新階段，頂級模型需要與各類應用深度融合，這構成了ATH事業群的業務邏輯。
