資本市場近期涌現出多只股價漲幅驚人的個股，其中騰景科技憑借一年時間股價飆升十倍的表現，成為市場關注的焦點。這家專注于精密光學元件研發的企業，在AI算力需求爆發的背景下，完成了從29元到340元的跨越式增長。
觀察其股價走勢可發現，這輪上漲并非短期炒作結果。2025年4月啟動初期，機構持倉幾乎為零，但到年底已有213家基金產品重倉持有。公募基金在年中經歷短暫調倉后，下半年呈現持續加倉態勢，財通、華商等46家基金產品形成密集持倉。北向資金自三季度建倉后，多次現身龍虎榜，顯示外資對該股的持續關注。
游資參與節奏與機構形成互補。中信證券上海分公司等傳統游資席位在8-9月頻繁操作，而今年3-4月的沖刺階段，國泰、瑞銀等量化資金開始介入。這種多方資金接力推動的模式，使得股價呈現階梯式上升特征，期間鮮見連續漲停板。
驅動股價的核心動力來自AI產業鏈爆發。作為谷歌OCS系統和中際旭創的核心供應商，公司直接受益于生成式AI帶來的算力硬件需求激增。其WDM濾光片、光纖陣列等關鍵產品實現向行業龍頭的獨家供貨，自主研發的CPO光連接器已完成頭部客戶驗證。今年初獲得的1280萬美元二維準直器訂單，進一步鞏固了其在光通信上游的市場地位。
技術突破與訂單兌現形成良性循環。在OCS領域，公司生產的YVO4晶體占據全球40%市場份額，去年10月獲得的8760萬元大單，直接對應液晶偏振模塊的產能擴張。光纖器件業務則搭上AI集群建設的快車，3月以來光纖價格持續上漲，推動相關產品毛利率提升至58%。
當前估值已反映未來兩年業績預期，601倍的市盈率遠超行業平均水平。市場分析人士指出，股價后續走勢將取決于兩個關鍵變量：一是AI算力投資能否維持當前增速，二是公司新產品的量產進度。值得注意的是，控股股東鹽城光元投資自三季度以來持續鎖定5.99%股份，未隨股價上漲減持，顯示對長期發展的信心。
這場資本盛宴背后，折射出光通信產業鏈在AI時代的價值重估。從概念炒作到業績兌現，騰景科技的十倍征程，既是技術突破的成果，也是資本市場對硬科技企業重新定價的縮影。當估值泡沫與成長預期形成微妙平衡，這家光學元件供應商的后續表現，將繼續考驗投資者的判斷力。
