2026年開年，資本市場再度聚焦券商國際化布局，廣發證券拋出重磅增資計劃。1月6日，該公司宣布擬通過“配售H股+發行可轉債”的組合方式募集約61.1億港元，資金將全部用于向境外子公司注資，以強化國際業務競爭力。這一動作距離其2025年1月向廣發控股（香港）增資21.37億港元僅過去一年，若本次募資順利，兩次增資總額將突破80億港元。
香港市場正成為中資券商競相角逐的“戰略高地”。據不完全統計，2025年以來，除廣發證券外，招商證券、中信建投、山西證券等至少5家上市券商披露了對香港子公司的增資計劃，擬增資及已完成增資總額近200億港元，創下近年新高。這一浪潮背后，是香港IPO市場的全面復蘇——2025年全年新股募資總額超2800億港元，帶動中資券商境外業務爆發式增長。以廣發控股（香港）為例，其2025年上半年凈利潤同比激增214.06%，達到5.15億元；中信證券國際、中金國際等頭部券商的境外子公司凈利潤增幅均超60%。
廣發證券的融資方案設計頗具巧思。公司擬按每股18.15港元配售2.19億股新H股，同時發行21.5億港元零息可轉換債券，初始轉換價19.82港元/股。配售價較市價折讓約5%，可轉債轉換溢價約10.6%。若可轉債全部轉股，將新增約1.08億股H股。南開大學金融發展研究院院長田利輝分析，這種“股權+債權”的混合模式既引入長期投資者，又賦予債券持有人轉換選擇權，有效降低了即期攤薄壓力，同時通過境外市場直接獲取港元資本，避免了境內人民幣資本消耗和跨境資金調撥的復雜程序。
業務層面，廣發控股（香港）的業績躍升與市場環境密不可分。2025年上半年，該公司完成11單港股IPO項目，發行規模達427.73億港元，在香港市場股權融資業務中資券商排名第四。其投行業務收入占比顯著提升，經紀、資管等業務也呈現多元化增長態勢。更值得關注的是，2024年初廣發控股（香港）以不低于10億元收購香港老牌資管公司惠理集團20.04%股權后，雙方資源整合成效初顯。2025年上半年，惠理集團貢獻傭金及手續費收入153萬元，成為廣發財富管理業務的重要載體。
這場增資潮中，中小券商亦不甘落后。第一創業計劃出資不超過5億港元設立香港持牌子公司，西部證券宣布擬投入等值10億元人民幣布局海外市場。田利輝指出，中資券商集體加碼香港市場，折射出三大戰略機遇：一是服務中資企業“出海”帶來的跨境融資、并購、風險管理需求；二是海外投行、財富管理等高附加值業務的利潤空間遠超境內傳統業務；三是響應監管層建設一流投行的號召，構建雙向開放的金融服務能力。他強調：“在全球財富再配置背景下，誰能率先建成連接中國與世界的金融橋梁，誰就能在行業格局中占據主導。”
競爭加劇的同時，差異化突圍成為關鍵。數據顯示，2025年上半年，華泰國際凈利潤占母公司華泰證券的比重達13.83%，國際業務對母公司的貢獻度持續提升。業內人士認為，隨著中資券商在港業務從“規模擴張”轉向“質量提升”，未來競爭將聚焦于跨境資源整合能力、創新產品供給以及數字化服務水平等核心領域。
