戶外裝備企業探路者正加速向芯片領域布局。12月1日晚間，該公司發布公告稱擬以6.78億元自有資金收購兩家芯片企業各51%股權，其中深圳貝特萊電子科技股份有限公司作價3.21億元，上海通途半導體科技有限公司作價3.57億元。此次交易采用收益法評估，兩家標的公司分別出現363.26%和2119.65%的增值率。
財務數據顯示，兩家標的公司均已在細分領域實現盈利。貝特萊2025年前8個月實現營業收入1.66億元，凈利潤1773.36萬元，而其2024年仍處于虧損狀態。上海通途同期營收達1.05億元，凈利潤1888.61萬元，較2024年全年的5605.70萬元營收和553.93萬元凈利潤呈現顯著增長。該公司在IP技術授權領域具備優勢，其技術已應用于手機處理器、AR/VR設備及車載智能駕駛系統等多個場景。
交易方案包含嚴格的業績對賭條款。貝特萊承諾2026至2028年累計凈利潤不低于1.5億元，若超額完成將按50%比例給予現金獎勵，上限為6426萬元。上海通途除同樣承諾三年累計1.5億元凈利潤外，還設立5000萬元交易對價共管賬戶，要求2026年凈利潤不低于4000萬元方可解鎖。若超額完成業績，現金獎勵上限達7140萬元。
探路者自2021年開啟轉型之路，當年芯片行業資深人士李明通過受讓控制權入主公司。這位曾任職紫光集團的高管隨即推動"戶外+芯片"雙主業戰略，先后完成三次跨界收購：2022年收購北京芯能60%股權，2023年拿下G2 Touch 72.79%股權及江蘇鼎茂半導體60%股權。目前公司芯片業務已涵蓋觸控芯片設計、MiniLED驅動IC、封測及智能裝備等領域。
傳統戶外業務增長乏力促使公司加速轉型。2015年營收達到峰值后，探路者戶外板塊持續承壓，2025年上半年營業收入同比下降10.51%至5.38億元。相比之下，芯片業務呈現強勁增長勢頭，2024年實現營收2.22億元，同比增長66.56%，占總營收比重提升至13.97%。不過2025年上半年該業務增速已放緩至7.40%，且旗下子公司表現分化：北京芯能虧損3028.37萬元，G2 Touch凈利潤同比驟降80%至935.69萬元。
公司坦言此次收購存在整合風險，特別指出標的公司業績受市場環境影響較大，可能面臨商譽減值壓力。2025年前三季度財務數據印證了這種擔憂，當期營收同比下降13.98%至9.53億元，歸母凈利潤更是大幅下滑67.53%至0.27億元。截至12月1日收盤，公司股價報11.85元，總市值維持在105億元水平。
