隨著基金年報陸續披露，社保基金、企業年金及個人養老金等長期資金的ETF配置動向逐漸清晰。作為資本市場的重要參與者，這些機構的持倉選擇往往被視為市場風向標。數據顯示，截至2025年末，社保基金、企業年金及個人養老金產品在ETF領域的布局呈現差異化特征，固收類與權益類資產配置各有側重。
社保基金延續穩健風格，持倉集中于低波動資產。截至2025年底，持有基金市值超1億元的社保組合共4個，主要配置可轉債ETF、招商雙債增強C等固收類產品。具體來看，全國社保基金208組合持有博時可轉債ETF、招商雙債增強C；209組合配置招商雙債增強C與鵬華豐澤C；210組合與214組合則分別新進博時可轉債ETF、海富通可轉債ETF。業內人士指出，社保基金的配置邏輯仍以風險控制為首要目標，通過債券類ETF實現資產保值增值。
企業年金則展現出對港股及紅利策略的偏好。規模超10億元的企業年金計劃中，工商銀行、農業銀行、中石化等大型企業成為ETF配置主力。以工商銀行年金計劃為例，其持倉涵蓋富國港股通互聯網ETF、工銀港股通科技30ETF等多只港股相關產品；農業銀行年金計劃除持有同類港股ETF外，還新進廣發港股通非銀ETF、摩根港股低波紅利ETF。值得注意的是，中石油年金計劃新進消費ETF匯添富、煤炭ETF國泰等行業主題產品，顯示部分年金開始嘗試多元化布局。
個人養老金產品的ETF配置更為靈活，半導體、新能源等成長賽道受青睞。截至2025年末，泰康資產豐選1號、國泰金色年華等規模居前的產品持倉類型多樣，既包含科創芯片ETF嘉實、半導體設備ETF國泰等科技主題產品，也涉及300紅利低波ETF嘉實等穩健型標的。易方達頤和絕對收益多策略混合型養老金產品則新進機器人ETF易方達、港股通互聯網ETF易方達，同時持有招商中證白酒A等消費類基金。固定收益型養老金產品仍以可轉債ETF博時、科創債ETF國泰等債券類ETF為主，體現風險偏好分層特征。
市場分析認為，不同類型養老金的配置差異與其資金屬性密切相關。社保基金作為國家戰略儲備資金，注重長期收益穩定性；企業年金需平衡收益與職工福利，偏好高股息資產；個人養老金產品則因參與者年齡結構差異，呈現“穩健+進取”的多元化特征。隨著ETF市場產品譜系不斷完善，長期資金通過指數化工具參與資本市場的趨勢有望進一步強化。
