“全球大模型第一股”智譜近日成為資本市場與科技領域的焦點。2月20日，該公司股價單日飆升42.72%，以725港元/股收盤，總市值突破3232億港元，上市43天累計漲幅超500%。這一暴漲背后，是其新一代基礎模型GLM-5的發布及商業化策略的調整。
GLM-5被定位為推動編程范式轉型的“下一代AI基礎模型”。據技術報告披露，該模型在GLM-4.5的智能體、推理與編程能力基礎上，通過四大核心技術創新實現性能躍升：其一，引入DeepSeek稀疏注意力機制（DSA），動態分配注意力資源，在保持長上下文理解能力的同時，將訓練與推理成本降低至前代水平的三分之一，模型參數規模擴展至7440億，訓練Token規模達28.5萬億；其二，構建異步強化學習基礎設施，通過“生成-訓練”深度解耦設計，將GPU利用率提升至行業領先水平，支持大規模智能體軌跡探索；其三，提出異步Agent強化學習算法，優化動態環境下的規劃與糾錯能力，使模型在真實編程場景中表現接近人類工程師水平；其四，全面適配國產算力生態，兼容華為昇騰、摩爾線程等七大主流芯片平臺，完成從內核到推理框架的深度優化。
在性能驗證方面，GLM-5在ArtificialAnalysis.ai、LMArena等主流榜單中均達到SOTA（當前最優）水平，尤其在處理端到端軟件工程挑戰時，突破傳統靜態測評框架，展現出復雜系統開發能力。智譜官方表示，該模型已開源，旨在推動面向智能體的通用人工智能發展。
商業化層面，GLM-5的發布直接引發市場需求爆發。其推出的GLM Coding Plan付費套餐上線即售罄，成為國內首個被“搶空”的AI編程模型服務。為應對供不應求局面，智譜宣布調整價格策略：中國區套餐漲價30%，海外版漲幅超100%，成為國內首家對大模型服務提價的AI企業。然而，這一決策伴隨用戶體驗爭議。2月21日晚，智譜在官方公眾號發布致歉信，承認存在規則透明度不足、灰度開放節奏緩慢、老用戶升級機制粗糙等問題。公司解釋稱，流量激增導致擴容滯后，疊加灰產號池與黃牛沖擊，迫使分階段開放服務——目前Max用戶已全面開放，Pro用戶高峰期可能限流，Lite用戶將于節后非高峰期逐步開放。受影響用戶可申請退款，公司承諾優化服務流程。
此前，GLM-5已在海外引發關注。其Coding與Agent能力被評價為“開源領域最優”，在復雜系統工程任務中的表現接近Claude Opus4.5。此次技術突破與商業策略的雙重動作，標志著智譜從技術追趕者向市場定義者的角色轉變。
