瑞幸咖啡近日公布2025年財務數據，全年總凈收入達492.88億元，同比增長43.0%；凈利潤36億元，同比增長21.6%，在營收、利潤與門店規模三大維度實現突破。截至2025年末，其全球門店總數達31048家，較年初凈增8708家，其中第四季度單季新增1834家，持續保持行業領先擴張速度。
門店結構呈現差異化布局特征：自營門店20144家集中于一二線城市核心商圈與寫字樓場景，貢獻362.43億元收入，同比增長41.6%；聯營門店10744家通過"0加盟費+梯度分成"模式滲透三四線市場，全年收入增速近50%。國際市場方面，新加坡、美國、馬來西亞三地門店總數達160家，其中馬來西亞以70家加盟店成為海外最大市場。
第四季度財務數據出現顯著分化：總凈收入127.77億元同比增長32.9%，但凈利潤同比下滑39%至5.18億元。運營費用占比同比提升4.1個百分點，主要受配送成本激增影響——當季配送支出16.31億元，同比暴漲94.5%；全年配送總支出68.79億元，較2024年翻倍。原材料成本與門店租金運營成本分別增長33.2%和32.8%，形成"三重成本壓力"擠壓利潤空間。
行業價格戰終結成為關注焦點。2026年初庫迪咖啡調整價格體系，僅保留特價區少數產品維持低價，主流產品價格回升至11.9-16.9元區間。這場始于2023年2月的價格戰，隨著咖啡豆期貨價格年內累計上漲170%而難以為繼。巴西減產、極端天氣與供應鏈緊張等因素，推動阿拉比卡咖啡期貨突破335美分/磅，創13年新高。成本壓力下，瑞幸等品牌逐步退出9.9元價格帶。
用戶運營數據展現增長韌性。第四季度月均交易客戶數達9835萬，同比增長26.5%；全年新增交易客戶超1.1億，累計客戶數突破4.5億。高頻次新品研發與IP聯名策略成效顯著，僅2025年就推出50余款季節限定產品，與30多個知名IP開展跨界合作，有效提升用戶粘性。
行業規模競賽持續升溫。2025年11月幸運咖門店突破10000家，12月挪瓦咖啡通過便利店合作模式達成萬店目標，中國咖啡市場形成瑞幸、庫迪、幸運咖、挪瓦四大萬店品牌格局。規模效應帶來雙重紅利：品牌滲透率提升與供應鏈成本稀釋。瑞幸第30000家門店"原產地旗艦店"落戶深圳，其供應鏈基建已覆蓋全球5大咖啡產區，物流網絡實現國內48小時直達。
運營模式轉型成為行業共識。星巴克與博裕資本成立合資公司運營中國業務，被視為對第三空間模式的戰略調整。瑞幸董事長黎輝強調，系統效率優化是競爭核心，通過數字化中臺實現從供應鏈到門店運營的全鏈條降本增效。數據顯示，其單店運營成本較2020年下降27%，而訂單履約時效提升至18分鐘內。
