全球美妝行業正經歷新一輪格局重塑，兩大巨頭的合并計劃引發市場高度關注。金佰利與科赴近日宣布，雙方股東已以壓倒性優勢通過收購提案，這場估值達487億美元的交易預計于2026年下半年完成。合并后的新實體將整合10個年營收超10億美元的品牌，形成覆蓋全球近半數人口的消費矩陣，有望改寫行業前十強競爭版圖。
科赴最新公布的2025年財報顯示，公司全年實現凈銷售額151.24億美元，同比微降2.1%。盡管營收規模連續五年穩定在150億美元區間，但有機銷售額2.2%的下滑暴露出市場壓力。財報特別指出，季節性需求波動與渠道庫存調整導致銷量減少2.3%，價格微漲0.1%的調整未能完全對沖影響。值得關注的是，公司盈利能力顯著改善，歸母凈利潤同比激增42.72%至14.70億美元，毛利率提升至58.1%，較上年優化10個基點。
在宣布業績的同時，科赴同步推出重大運營改革方案。這項涉及全球3.5%員工的裁員計劃預計減少約770個崗位，主要集中于信息技術與項目部門（59%成本占比）。公司預計2026財年將因此產生2.5億美元重組費用，其中員工安置成本占35%。科赴首席執行官Kirk Perry強調，此次調整旨在"簡化供應鏈、強化核心能力"，為與金佰利的整合鋪路。
行業分析指出，這場并購恰逢美妝市場深度調整期。根據梳理的頭部企業數據，2025年聯合利華、資生堂等國際巨頭均出現業績下滑，行業前十強營收差距從2024年的不足10倍擴大至12倍。科赴當前位列全球美妝企業百強榜第15位，其2024年42億美元的營收規模與頭部企業差距明顯。合并后的新公司通過品牌矩陣互補，有望在個人護理領域形成更強競爭力。
金佰利董事長Mike Hsu將此次合并定義為"提升全球護理標準"的里程碑。根據規劃，新公司將整合雙方在嬰兒護理、女性健康、皮膚管理等領域的優勢資源，形成覆蓋全生命周期的產品組合。科赴旗下露得清、大寶等品牌與金佰利的紙尿褲、衛生用品業務形成協同效應，預計可觸達超過40億消費者。市場研究機構預測，合并后的實體有望躋身全球美妝企業前五強。
當前行業整合浪潮中，資源整合能力與科研壁壘正成為制勝關鍵。數據顯示，2025年美妝行業研發支出占比平均提升至3.7%，較三年前增長1.2個百分點。金佰利與科赴的合并，被視為通過規模化運營降低研發成本、通過品牌協同擴大市場覆蓋的典型案例。這場價值近500億美元的交易，或將引發新一輪跨國美妝企業的并購競賽。
