A股蛇年行情收官，上證指數以4082.07點報收，全年累計漲幅達25.58%，深證成指與創業板指分別上漲38.84%和58.73%，三大主要指數集體走強。從行業表現看，航天裝備與小金屬板塊成為年度領漲主力，申萬二級行業指數顯示，航天裝備Ⅱ以164.45%的漲幅位居首位，小金屬指數緊隨其后上漲150.45%，通信設備、能源金屬等12個行業漲幅均超100%。
航天裝備板塊的強勢表現與國家戰略布局密切相關。西南證券分析指出，低軌衛星作為6G“空天地一體化”網絡的核心基礎設施，其軌道與頻譜資源具有不可再生性，全球競爭加劇推動行業進入資本開支周期。目前商業航天投資邏輯已從主題概念轉向實質性網絡建設，相關企業訂單與研發投入持續增加。
小金屬板塊則受益于全球供應鏈重構帶來的“安全溢價”。中國銀河證券認為，大國博弈背景下關鍵礦產資源供應缺口擴大，銅、鎢、稀土等戰略金屬價格受成本推動與儲備需求雙重支撐。數據顯示，2025年全球稀土價格累計上漲超過120%，鎢礦價格突破歷史高位，資源自主可控邏輯持續強化。
新股市場呈現明顯分化特征。全年120只新股上市中，68只市值低于100億元，占比達56.67%，而市值超500億元的僅10只。GPU龍頭摩爾線程-U以2705.01億元市值領跑，盡管公司預計2025年歸母凈利潤虧損9.5億至10.6億元，但其在算力芯片領域的稀缺性仍獲資金追捧，上市首日成交額突破200億元。
ST板塊表現活躍但分化顯著。*ST亞振以72次漲停位居全年漲停榜首位，*ST宇順、*ST亞太等12只ST股同時進入漲跌停雙榜前二十。值得注意的是，同洲電子作為唯一非ST漲停王，在2025年6月摘帽后股價累計上漲340%，顯示市場對困境反轉個股的偏好。跌停榜方面，*ST奧維以50次跌停領跌，*ST萬方、*ST巖石等個股全年跌幅均超40%。
個股漲跌幅極端分化特征突出。上緯新材以1836.53%的漲幅奪得牛股冠軍，天普股份、嘉美包裝漲幅超900%；而*ST長藥、*ST匯科等4只個股跌幅超過70%。行業分布顯示，中藥板塊3只個股位列熊股榜，汽車零部件與軍工電子板塊各有2只個股大幅下跌。
資金面預期持續改善。中信建投測算，2026年A股將迎來約1.2萬億元增量資金，其中一季度定期存款到期規模超8000億元，可能形成權益配置高峰。結構上看，中長期資金占比將提升至35%，公募與私募基金的倉位回補或成為市場風格切換的關鍵變量。
