中國礦業巨頭紫金礦業近日宣布一項重大海外并購計劃，其控股子公司紫金黃金國際有限公司與在多倫多和紐約兩地上市的Allied Gold Corporation（聯合黃金）正式簽署《安排協議》。根據協議，紫金黃金國際將以每股44加元的現金價格收購聯合黃金全部已發行普通股，交易總金額約55億加元（約合人民幣280億元），同時需額外支付約3億加元收購其未轉股的可轉換債券。
此次收購價格較協議簽署前聯合黃金20個交易日加權平均交易價格溢價約18.95%，較前一交易日收盤價溢價約5.39%。紫金礦業表示，該定價基于對聯合黃金資產的全面盡職調查，綜合考量其當前股價、市場估值、發展前景及全球同行業可比交易價格，經多輪評估與協商后確定。為保障交易順利推進，協議設置了嚴格的保護機制：若聯合黃金接受更優收購要約、違反不主動招攬承諾或董事會改變推薦意見，需向紫金黃金國際支付2.2億加元分手費；若因非違約原因導致監管審批未在截止日期完成，但其他條件均已滿足，交易截止日期可自動順延兩次，每次延長兩個月。
聯合黃金近年來財務表現承壓，2023年凈利潤虧損1.92億美元，2024年虧損收窄至1.20億美元，直至2025年前三季度才實現凈利潤0.17億美元。截至2025年9月30日，其總資產為16.85億美元，總負債達12.66億美元，資產負債率高達75%。盡管財務狀況不佳，但紫金礦業看中其核心資產——非洲三大金礦項目：馬里的Sadiola金礦、科特迪瓦的金礦綜合體（含Bonikro和Agbaou金礦）以及埃塞俄比亞即將投產的Kurmuk金礦。截至2024年底，聯合黃金擁有金資源量533噸，平均品位1.48克/噸；保有礦石儲量2.37億噸，黃金金屬量337噸。
Sadiola金礦是此次交易的重點資產。該礦山自1996年商業化運營，聯合黃金持有其80%權益。其改擴建計劃分兩期實施：一期選廠技改已基本完成，年產量有望提升至6.2至7.2噸；二期計劃于2026年底啟動，目標將采選規模擴大至1000萬噸/年，投產后前四年平均年產金12.4噸，全維持成本預計降至1200美元/盎司。科特迪瓦金礦綜合體方面，紫金礦業計劃實現Bonikro年均產金3.1噸、Agbaou年均產金2.7噸的目標。Kurmuk金礦則計劃于2026年下半年投產，投產后前四年預計平均年產金9噸，全維持成本低于950美元/盎司。
紫金礦業表示，此次收購將強化公司在非洲的資源聯動體系。馬里Sadiola金礦、科特迪瓦金礦綜合體與加納阿基姆金礦相鄰，可形成協同效應，助力公司深耕西非黃金成礦帶；埃塞俄比亞Kurmuk項目與厄立特里亞碧沙鋅（銅）礦臨近，凸顯東非區位優勢。交易完成后，紫金黃金國際的資產布局將擴展至12個國家的12座大型金礦。根據排產計劃，聯合黃金的年產金量將從2024年的11.1噸，在2025年提升至11.7至12.4噸，并最終于2029年依托Sadiola改擴建及Kurmuk投產增至25噸。紫金礦業還指出，在當前金價上漲背景下，通過勘探、技術升級等措施，聯合黃金的資源儲量仍有提升空間。
