近期，AI硬件需求持續升溫，存儲芯片的熱潮正迅速蔓延至CPU領域，英特爾與超微半導體（AMD）的業績表現成為美股財報季的焦點。隨著市場對AI服務器CPU需求的激增，這兩家全球CPU龍頭企業的股價近期大幅攀升，引發投資者高度關注。
AMD股價在周三實現七連漲，收盤漲幅近8%，創下自2025年2月19日以來最長連漲紀錄。市場對其AI服務器CPU業務的樂觀情緒持續升溫，推動股價不斷走高。與此同時，英特爾年內股價累計上漲47%，在標普500指數成分股中漲幅位居第三。在財報發布前倒數第二個交易日，英特爾股價大漲11.7%，報收于54.25美元，創下自2022年1月18日以來的最高收盤價。
據KeyBanc數據顯示，由于超大規模云服務商大量采購，英特爾與AMD在2026年全年的服務器CPU產能已基本售罄。為應對供需失衡并確保后續供應穩定，兩家公司計劃將服務器CPU價格上調10-15%。隨著AI從簡單助手演變為能夠規劃并執行任務的自主代理，通用計算能力需求快速增長，進一步推高了CPU的市場需求。
英特爾與AMD將分別于當地時間1月22日與2月3日公布第四季度財報。華爾街多家投行近期上調了兩家公司的目標價，其中英特爾成為市場關注的重點。其業績表現將決定其能否鞏固在人工智能領域新興贏家的地位。韋德布什分析師Matt Bryson指出，盡管英特爾在人工智能加速器市場面臨挑戰，但其服務器CPU需求旺盛，可能推動季度業績表現亮眼。
匯豐銀行本周早些時候將英特爾目標價從26美元大幅上調至50美元，評級由“減持”上調至“持有”。分析師Frank Lee表示，隨著AI系統復雜度提升，對通用計算的需求正在加速增長，這為英特爾服務器CPU業務帶來機遇。然而，市場也關注英特爾能否憑借服務器CPU領域的優勢彌補其他業務板塊的問題。例如，內存成本上漲可能影響公司利潤率，并抑制個人電腦需求。
Bernstein分析師Stacy Rasgon強調，英特爾在服務器業務中的市場份額有所流失，且客戶仍傾向于選擇其舊產品而非新產品，這模糊了CPU供應短缺程度的認知。他還指出，英特爾傳統PC業務存在長期矛盾——CPU出貨量持續超過PC需求。若內存價格上漲沖擊PC出貨量，這一矛盾可能在今年進一步激化。FactSet數據顯示，業內預計英特爾去年第四季度調整后每股收益為8美分，營收達134億美元，其中客戶端計算部門營收預計為84億美元，數據中心和人工智能部門營收預計為44億美元。
Susquehanna分析師Christopher Rolland表示，在英特爾本月早些時候推出的Panther Lake處理器獲得積極反響，以及代工業務客戶興趣日益濃厚的背景下，他將關注英特爾代工業務是否有正式客戶簽約聲明。盡管他懷疑四季報能否表現出明顯的毛利率增長，但對Panther Lake的成功表現持樂觀態度，認為這可能使英特爾迎來表現最好的財報之一。Freedom Capital Markets技術研究負責人Paul Meeks則表示，他將關注英特爾是否會分享芯片合作伙伴或主要客戶的細節，認為確認蘋果等合作伙伴使用其最新制造技術可能構成真正驚喜。
在AMD方面，KeyBanc分析師John Vinh預計，受服務器CPU業務強勁需求推動，AMD下個月公布的第四季度營收將超出預期并上調業績指引。他特別提到最新一代Turin數據中心CPU的需求旺盛，預計今年服務器CPU庫存即將售罄，平均售價有望提升10-15%。Vinh本月早些時候還指出，受人工智能數據中心關鍵芯片需求推動，AMD服務器CPU業務今年增速至少可達50%。
伯恩斯坦分析師Stacy Rasgon同樣上調了對AMD去年第四季度營收的預期，部分原因在于對其服務器業務動能持更樂觀態度。他預測，包含第五代Turin處理器的EPYC系列產品今年銷量將增長30%。然而，Vinh也指出，華爾街對AMD仍持“喜憂參半”態度，因其GPU相較英偉達的競爭力存在不確定性。多頭投資者看好AMD在AI領域與英偉達競爭的進展及服務器CPU表現，而看空者則對其GPU產量和性能預期持懷疑態度。
Vinh表示，AMD下月發布財報時，投資者將重點關注其首款機架級解決方案Helios及配套Instinct MI455系列GPU的生產時間表和客戶進展。市場還將關注AI營收預期調整情況，以及該公司對傳統服務器芯片供需動態的表態。Rasgon透露，AMD已與OpenAI達成關于Helios機架的協議，并將從今年下半年開始供應，但OpenAI目前仍是其“唯一”的重量級客戶。因此，AMD在人工智能方面的進展取決于該合作伙伴關系的拓展，以及能否爭取到更多有分量的客戶。整體來看，Rasgon認為AMD有望從服務器業務強勢和市場份額增長中獲益，投資者在等待其人工智能芯片成效的同時會保持樂觀態度。
