菊樂股份的上市之路可謂曲折，此番已是其第五次嘗試IPO。此前，菊樂股份四次沖擊深交所上市均未果，此次轉戰北交所，能否圓其上市夢，尚待觀察。
菊樂股份的歷史可追溯至1966年成立的成都化學制藥廠。經過多次轉型與變更，菊樂股份于1996年正式進軍乳制品行業，并憑借“酸樂奶”這一核心產品，在成都市場站穩腳跟。
菊樂股份的發展壯大，離不開其董事長童恩文的辛勤付出。目前，菊樂股份由“童氏家族”掌控，童恩文直接及間接持有公司43%的股權。其女婿GAO ZHAO HUI擔任公司總經理，雖未持股，但2022年從公司獲得的薪酬高達454.25萬元。
菊樂股份早在2016年即啟動上市計劃，但此后四年內四次遞交招股書均以失敗告終。深交所的兩輪問詢中，菊樂股份的“內部控制缺陷”、研發投入不足以及過度依賴本地市場等問題被屢次提及。
具體而言，菊樂股份曾發生出納挪用資金9577.89萬元的事件，且公司未能及時發現并糾正內控漏洞。菊樂股份的研發費用率也顯著低于同行業上市公司，2023年上半年僅為0.29%。在收入方面，菊樂股份約95%的營收來自四川省，其中70%來自成都，區域特征明顯。
盡管如此，菊樂股份的財務數據仍顯示了一定的增長態勢。2021年至2023年，公司營收從14.2億元增至15.62億元，扣非凈利潤從1.45億元增至1.87億元。
值得注意的是，菊樂股份的同城競爭對手新乳業已于2019年在深交所上市，并逐漸從一家區域奶企成長為全國性企業。菊樂股份能否借助上市走向全國，尚待市場檢驗。
