張小泉，這家被譽為“刀剪第一股”的企業，近期陷入了前所未有的困境。自今年3月起，公司頻繁發出預警，揭示了其控股股東張小泉集團的借款逾期問題，而這一問題如今已愈演愈烈。
10月9日，公司公告披露，張小泉集團的債務逾期本金已超52億元，其持有的上市公司股份也已被全部凍結。這一債務危機不僅涉及對外提供的44.86億元保證擔保，就連質押股份擔保對應的融資也未能幸免。
面對這一連串的財務炸彈，張小泉正面臨著一場前所未有的挑戰。公司需要小心翼翼地拆解這些連環債務，每一步都可能牽動全局。
這場債務危機的起源可以追溯到一筆看似簡單的借款。2023年12月，張小泉集團向西安大明宮雁塔購物廣場借款約1.28億元，由西安國信小貸公司放款。然而，這筆借款最終逾期，導致張小泉集團及其實際控制人張國標等人被列為被執行人。
張小泉集團表示，他們正在與債權方進行協商，希望盡快達成二次和解。然而，對于張小泉來說，如果控股股東和實際控制人不能妥善解決這些債務糾紛，公司的控制權可能會面臨不穩定或變更的風險。
實際上，對西安國信小貸的借款逾期只是張小泉集團債務危機的冰山一角。近一年來，該集團已有多筆融資業務產生逾期，債務逾期本金合計約2.47億元。其所持公司股份質押擔保對應的融資業務中也有5筆逾期，擔保違約尚未代償本金合計5.10億元。
張小泉集團的債務問題還引發了多起重大訴訟或仲裁。最近一年，有9起因借款合同糾紛、保理合同糾紛等引發的訴訟將張小泉集團告上法庭，涉訴本金合計約7.20億元。然而，截至目前，僅有3起案件已達成和解。
作為一家主要從事批發零售百貨、建筑材料等業務的企業，張小泉集團去年工商年報的參保人數僅為11人。這不禁讓人疑惑，為何會產生如此多的借款？公開報道顯示，張國標、張樟生控制的富春系在推動張小泉2021年登陸A股后，加速挺進西安，并與當地達成了一系列合作意向。然而，他們在當地的融資借貸行為最終卻陷進了泥潭。
張小泉的歷史可以追溯到1992年，當時杭州富陽縣經濟建設集團派出團隊進入上海設立富春貿易。從砂石建材到商品混凝土業務，富春貿易伴隨著浦東新區的開發迅速壯大。后來，富春貿易改制，張國標自主創業，將業務延伸到智能制造、金融、房地產等領域，并更名為富春控股集團。
2007年，富春控股集團斥資1.2億元向杭州張小泉增資并獲得70%股權，實現對這家老字號企業的控制。此后，富春控股集團又通過旗下富泉投資完成對上海張小泉100%股權的收購，使張小泉迎來了嶄新的發展階段。
然而，盡管張小泉在資本市場上取得了成功，并于2021年順利登陸A股成為“刀剪第一股”，但其業績卻難以有大的提升。刀剪類產品的耐用性強、消費低頻化是制約其業績增長的主要因素。
特別是2022年的“拍蒜斷刀”事件后，張小泉爆發了品牌信任危機。2022年至2023年，其歸母凈利潤由0.42億元降至0.25億元，同比分別下降47.28%和39.48%。不過，隨著公司對品牌的不斷修復，今年以來其狀況得以改善。上半年，營業收入和歸母凈利潤同比分別增長15.09%和93.15%。
為了尋求更多的增長機會，張小泉正在圍繞廚房家居進行布局，逐步形成刀剪具、廚房五金、家居五金三大品類。然而，今年上半年刀剪具收入雖然同比增長了25.31%，但廚房五金和家居五金收入卻分別同比下降了8.89%和9.62%。
