隨著香港一二級市場投融資活躍度顯著提升，疊加內地居民境外資產配置需求集中釋放，國際業務正成為券商行業新的業績增長極。這一趨勢在多家頭部券商的財務數據中已得到充分印證，部分機構境外業務利潤貢獻率甚至超過傳統內地業務板塊。
在港股IPO市場持續回暖的背景下，頭部券商憑借先發優勢占據主導地位。以中信證券為例，其境外子公司2025年凈利潤增速較母公司高出近15個百分點，投行承銷收入占比突破28%。該公司近兩年通過收購里昂證券、增設東南亞分支機構等舉措，成功構建起覆蓋亞太主要資本市場的服務網絡，境外收入占比已從2023年的12%躍升至2025年的27%。
國泰君安國際的業績爆發更具代表性。2025年該公司營業收入達62.3億港元，其中投行業務收入同比激增133%，OTC衍生品交易量增長3.2倍，場內衍生品交易額在中資券商中排名首位。值得注意的是，其凈資產收益率從2.3%提升至8.7%，資產運營效率顯著優于行業平均水平。這種質效雙升的態勢，使其成為中小券商國際化發展的標桿案例。
廣發證券的資本運作同樣引人注目。其香港子公司2025年前三季度凈利潤達10.46億港元，同比增長近兩倍，而同期凈資產僅增長44%。這種"輕資產、高回報"的特征，直接推動公司啟動61億港元的增資計劃，重點布局跨境財富管理和企業融資服務。數據顯示，該公司跨境資產托管規模已突破800億港元，較年初增長55%。
中小券商的突圍路徑則呈現差異化特征。山證國際2025年前三季度凈利潤同比激增213%，雖然絕對規模僅4700萬元，但增速遠超母公司其他業務板塊。該公司通過與山西證券建立"境內業務引流+境外專業服務"的協同模式，在固收交易、貿易融資等領域形成特色優勢，跨境業務收入占比已達31%。
盡管發展勢頭迅猛，但中資券商與國際投行的差距仍客觀存在。目前僅有中金公司等少數機構的國際業務收入占比超過30%，多數券商的境外業務仍處于投入期。不過在港股IPO保薦領域，中資機構已占據58%的市場份額，跨境并購、GDR發行等新型業務也呈現快速增長態勢。
行業分析師指出，隨著內地企業"出海"步伐加快，券商需要構建"境內牌照+境外平臺"的雙輪驅動模式。特別是在跨境資本流動管理、復雜金融產品創設等領域，中資機構正在形成獨特的競爭優勢。數據顯示，2025年香港市場新上市企業中，有73%選擇中資券商作為保薦機構，這一比例較三年前提升22個百分點。
