臺鈴科技股份有限公司（以下簡稱“臺鈴科技”）近日正式向港交所主板提交上市申請，中信證券與招商證券國際擔任聯席保薦人。作為中國內地長續航電動兩輪車領域的代表性企業，該公司專注于電動自行車、電動摩托車及電動三輪車的研發、生產與銷售，業務覆蓋全球多個市場。
根據招股書披露，臺鈴科技在報告期內持續加大研發投入，2023年至2025年前三季度研發費用呈現穩步增長態勢。其中，2024年研發費用較上一年增長15.8%，2025年前三季度同比增長19.2%，達到2.76億元。截至最后實際可行日期，公司累計持有全球專利1958項，包括國內1905項和海外53項。作為首批通過新國標認證的企業之一，其惠州生產基地成為中國內地首家獲得CQC“零碳工廠”認證的行業標桿。
從市場表現來看，臺鈴科技在行業中占據重要地位。弗若斯特沙利文數據顯示，按2024年收入計算，公司在全球電動輕型交通工具市場和中國內地電動兩輪車市場均排名第三，市場份額分別為5.2%和12.7%。財務數據顯示，2023年至2025年前三季度，公司營收從118.80億元增至148.40億元，2025年前三季度同比增幅達38.6%；凈利潤從2.87億元增至8.23億元，2025年前三季度同比激增122.4%。其中，電動自行車業務表現尤為突出，毛利率從2023年的13.3%提升至2025年前三季度的17.7%，顯示出強勁的增長潛力。
在產能布局方面，臺鈴科技總部位于無錫，國內擁有6大生產基地，海外在越南設有1個智能制造基地，全球年產能達832萬輛。渠道建設上，截至2025年9月30日，公司國內擁有5597家經銷商和2.7萬多家零售門店，覆蓋31個省份；海外擁有412家經銷商和300多家零售門店，業務輻射東南亞、非洲、歐洲等多個國家和地區，海外市場近年實現快速增長。
品牌建設方面，臺鈴科技通過簽約名人代言、依托社交媒體打造“臺鈴阿楚”個人IP等方式，兼顧專業形象與生活化溝通，進一步提升品牌影響力。公司股東陣容強大，涵蓋上汽集團、LVMH、賽福天等知名企業。
然而，臺鈴科技也面臨多重經營挑戰。招股書顯示，公司存在明顯的家族式控制風險，四位控股股東合計持有89.91%的投票權，可能影響決策獨立性。同時，龐大的渠道網絡帶來較大管控難度，存在經銷商違規銷售、回款不穩定等潛在風險。截至2025年9月30日，公司流動負債凈額達20.47億元，短期償債壓力較大，供應商集中度較高也帶來一定供應不確定性。
此次港股IPO募資，臺鈴科技計劃用于產能提升、銷售網絡拓展、研發升級、品牌推廣、數字化建設及補充營運資金，以進一步鞏固行業地位。招股書指出，全球電動輕型交通工具市場預計2029年將達5059億元，2025年至2029年復合年增長率約11.7%，中國內地市場同期復合年增長率約8.1%，行業增長空間廣闊。依托長續航核心技術、智能生態布局、全域渠道優勢及強勁業績動力，臺鈴科技的發展表現值得持續關注。
