存儲芯片市場近期迎來顯著波動，全球主要廠商紛紛調整價格策略。三星電子率先將NAND閃存供應價格上調超100%，SK海力士等企業隨即跟進，帶動存儲芯片板塊股價集體走強。這一趨勢不僅影響國際市場，國內多家相關企業也因行業景氣度提升而受益。瀾起科技、兆易創新等公司公布的2025年度業績預告顯示，凈利潤普遍實現大幅增長，其中德明利第四季度凈利潤環比增幅預計達645%至810%。
在行業變革浪潮中，一家專注于AI存儲解決方案的企業正加速沖刺資本市場。北京星辰天合科技股份有限公司于1月27日向港交所遞交上市申請，計劃通過第18C章規則在主板掛牌，華泰國際擔任保薦人。這家成立于2015年的企業，此前曾考慮在A股科創板上市，最終選擇轉向香港市場，旨在借助國際平臺拓展全球業務。根據招股書披露，公司兩位創始人胥昕和王豪邁均為90后，目前通過一致行動協議控制約25.72%的表決權。
星辰天合的核心業務聚焦于企業級AI存儲領域，主要提供AI數據湖存儲與AI訓推存儲兩大解決方案。前者負責整合海量非結構化數據，構建長期存儲庫；后者則通過高速數據傳輸支持模型訓練和推理階段的高性能計算需求。公司技術團隊自主研發的軟件定義數據平臺，可支持EB級存儲池擴展，并提供微秒級I/O性能。其產品交付形式包括純軟件和預裝軟件的一體機，客戶可根據需求選擇XEOS、XEDP等五款核心軟件產品。
財務數據顯示，2023年至2025年前三季度，公司營業收入從1.67億元增長至1.95億元，毛利率維持在55.4%至63.7%區間。值得注意的是，2025年前三季度公司實現811萬元凈利潤，扭轉此前連續兩年虧損局面。從業務結構看，AI數據湖存儲解決方案收入占比從37.2%提升至46.1%，成為主要增長引擎。截至2025年9月，公司客戶數量超過420家，覆蓋智能制造、金融、電信等多個領域，但所有收入均來自中國境內市場。
研發創新是星辰天合的核心競爭力。公司125人的研發團隊占比達40.8%，報告期內累計投入2.55億元研發費用。不過，研發費用占總收入比重從2023年的65.9%逐年下降至2025年前三季度的29.5%。供應鏈方面，公司高度依賴第三方硬件供應商，報告期內前五大供應商采購占比從45.2%升至67.9%，固態硬盤、內存等關鍵組件的供應穩定性存在潛在風險。現金流狀況顯示，公司同期經營活動現金持續凈流出，截至2025年11月現金及等價物僅2790萬元。
根據灼識咨詢報告，中國本地部署AI存儲市場正迎來爆發期。2024年市場規模達141億元，預計到2030年將增長至719億元，復合年增長率達31.1%。在這個快速增長的市場中，星辰天合以10.4%的市場份額位居行業第二，同時也是最大的獨立分布式AI存儲解決方案提供商。不過，其面臨的競爭壓力不容小覷，華為、浪潮信息等科技巨頭均在該領域布局，公共云服務提供商的替代方案也構成潛在威脅。如何在激烈競爭中鞏固技術優勢、拓展客戶群體，將成為這家年輕企業上市后的重要課題。
