為進一步規范證券市場短線交易行為，推動中長期資金入市，中國證監會近日正式發布《關于短線交易監管的若干規定》（以下簡稱《規定》），將于2026年4月7日起正式實施。此次新規旨在細化《證券法》相關條款，通過明確適用范圍、認定標準及豁免情形，構建更為完善的短線交易監管體系。
在適用主體方面，《規定》首次明確兩類人員需遵守短線交易制度：一是買入和賣出時均具備大股東、董事、監事或高級管理人員身份的主體；二是買入時不具備但賣出時具備上述身份的主體。同時，將"其他具有股權性質的證券"納入監管范圍，具體包括存托憑證、可交換債券、可轉換債券等，并針對不同券種制定差異化監管要求。
針對持股比例和交易時點的認定，《規定》確立了以證券過戶登記日為買賣時點的計算標準。對于大股東持股比例，要求按同一上市或掛牌公司在境內外已發行股份合并計算，境外投資者通過不同渠道持有的證券數量也需合并計算。這些規定與現行《上市公司收購管理辦法》等法規形成有效銜接，確保監管標準統一。
為平衡監管與市場發展需求，《規定》系統梳理了13種豁免適用情形，涵蓋優先股轉股、ETF認購與申贖、股權激勵計劃實施、司法強制執行、做市交易等業務場景。特別明確因欺詐發行被責令回購、利用信息優勢謀取非法利益等情形不得豁免，體現"寬嚴相濟"的監管原則。據統計，此次豁免情形覆蓋了資本市場90%以上的常規業務操作。
在促進中長期資金入市方面，《規定》創新性地引入"產品賬戶獨立計算"機制。對于由專業機構管理的公募基金、社保基金、養老保險基金、年金基金、保險資金等投資產品，允許按產品或組合的一碼通賬戶單獨計算持股比例。該機制涉及內外資公募基金、證券期貨經營機構集合資管產品等八大類主體，預計將惠及超過20萬億元規模的機構資金。但同時明確，若相關產品存在利益沖突、違法違規或無法獨立規范運作等情形，將取消單獨計算資格。
